用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市(shì)公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高(gāo)点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看(kàn)，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价(jià)相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束(shù)之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利(lì)润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略(lüè)发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运(yùn)营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的规(guī)模(mó)研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个(gè新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗)百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入(rù)来(lái)源并(bìng)继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来(lái)看，用友却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为(wèi)目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一(yī)定会面向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收(shōu)增幅。对(duì)应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第(新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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