金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tón给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么g)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透支了(le)部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季末(mò)到(dào)期(qī)，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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