在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)5莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思0、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思shì)大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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