今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务(wù)余(yú)额又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告(gào)称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方(fāng)面(miàn)是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜(bài)登大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)也(yě)就因此不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的(de)第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明(míng)确的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn)对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于19大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好17年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也(yě)同(tóng)时(shí)对(duì)其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债(zhài)券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过(guò)去被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的(de)一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们(men)只是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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