今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国(guó)再(zài)度(dù)陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何(hé)不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么(me)要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候类(lèi)似(shì)于(yú)一(yī)个(gè)“走过场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数席(xí)位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图(tú)利(lì)用债务上限(xiàn)的(de)最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经(jīng)预(yù)定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也引发了(le)全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国(guó)面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说(shuō)，上述(shù)的(de)市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如拖累美国嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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