今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少)话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的(de)对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价(jià)值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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