财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记(jì)者(zhě)曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的(de)一(yī)位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议(yì)分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的(de)责任准备金评估利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资(zī)比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管(guǎn)按(àn)产品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负(fù)债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的(de)预(yù)定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降低负债端成本。

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