金融(róng)界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货(huò)的(de)种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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