银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不久，第一共(gòng)和(hé)银行盘中(zhōng)跌幅(fú)一度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次停(tíng)牌，股(gǔ)价再刷新历史新(xīn)低，市(shì)值一度跌破(pò)10亿美(měi)元。

　　据英(yīng)国(guó)《金融时报(bào)》报道(dào)，知情人士(shì)说，几个星期以(yǐ)来，第(dì)一共和银行已在为其部分业务寻找买家(jiā)，但潜在的收(shōu)购方(fāng)担心承(chéng)担过多(duō)风险。目前(qián)可能(néng)的解决(jué)方(fāng)案是，向近(jìn)期(qī)曾为第一共和银(yín)行注资300亿(yì)美元的大型银行寻求帮助，或(huò)者由美(měi)国联邦存款保险公司接管该银(yín)行，并(bìng)为(wèi)所有(yǒu)存款提(tí)供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引(yǐn)消息人(rén)士报道，白宫或美国财政部无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新(xīn)闻分(fēn)析(xī)师David Faber说(shuō)，他目前不知(zhī)道(dào)这家银行能(néng)否在未来的日子继续经营下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司是否会对(duì)此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决方案(àn)（可(kě)能是联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的接(jiē)管）目前正变得越来(lái)越有可能(néng)，因为(wèi)第(dì)一共和银行(xíng)找到买家(jiā)的机会(huì)‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市(shì)场评(píng)论称(chēng)，尽(jǐn)管此前(qián)API报告显示美国上周原(yuán)油库存降幅大于预期，由(yóu)于市场消化了疲弱的美(měi)国经济(jì)数据，对美国经济(jì)衰退的担忧增加，油价周三延续(xù)前一(yī)交易(yì)日的(de)跌(diē)势(shì)，目前已经抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣(xuān)布进(jìn)一步减(jiǎn)产以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一共(gòng)和银行(xíng)收(shōu)跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报道称，美(měi)国(guó)联邦存款保险公司FDIC威胁下(xià)调该行评级，将限制第一共和银行从美(měi)联储取得融资的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原(yuán)油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产(chǎn)带(dài)来的价格(gé)涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑(pū)朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路(lù)径(jìng)变得(dé)“扑(pū)朔迷离”。一边是(shì)仍然(rán)高企的通胀，一边是银行系统(tǒng)危机以及由此扩(kuò)大的经济衰退阴霾(mái)，美(měi)联储会如何选(xuǎn)择，无(wú)疑(yí)是市场(chǎng)最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货研究(jiū)所副总(zǒng)经(jīng)理程小勇(yǒng)看来(lái)，对于美联(lián)储货币政策，大概率(lǜ)还是维持加(jiā)息(xī)的(de)大方(fāng)向，只不过加(jiā)息力度会维持25个基(jī)点，不会像去年那样以50个基(jī)点的大(dà)力度(dù)加(jiā)息。

　　“首先(xiān)，考虑到美(měi)国通胀具有很强的粘性，当(dāng)前(qián)核心通胀(zhàng)增速依旧处于历史高(gāo)位(wèi)，3月高(gāo)达5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的(de)通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租金(jīn)价格指(zhǐ)姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼数增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美国银行业危机引发(fā)了经济减速，但是据(jù)我们测算当前美国私人部门资产负债表受冲击的影响大约将在三(sān)、四季度出现，短期经(jīng)济减(jiǎn)速不至(zhì)于(yú)引发美联储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历史(shǐ)上美(měi)联(lián)储(chǔ)加息的经验来看，高通胀下的美联储加息(xī)并(bìng)不会因(yīn)经济减速而转向。此外，美(měi)国地区银(yín)行担(dān)忧引发银行股大跌，但(dàn)由于当前(qián)美国商业银行危机主要(yào)是资产负责错配，并非如2007年次贷危机时那样(yàng)的产(chǎn)品层层嵌套和加杠(gāng)杆(gān)导致(zhì)危(wēi)机爆(bào)发时过渡(dù)去杠杆，金融(róng)市场(chǎng)系统(tǒng)性风险暂难发生(shēng)。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天(tiān)成期货研究院首席宏观分析师赵旭(xù)初同样认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引发系统(tǒng)性(xìng)风(fēng)险的可能性是较小的，基于此，美(měi)联储也不会轻易(yì)改变(biàn)“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)事(shì)件来看(kàn)，政策(cè)部门应(yīng)对危机的速度和积极性非(fēi)常高，在(zài)这种(zhǒng)形式下，去押注系统性风险(xiǎn)发生概(gài)率比较低的。对于(yú)通胀率(lǜ)，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即(jí)便(biàn)到了市场认(rèn)为有一(yī)定降息概(gài)率的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除非(fēi)是出现(xiàn)了(le)几乎失控的风险，如(rú)金融(róng)机(jī)构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通(tōng)胀水平预测下，美联储是(shì)不会在7月份就去(qù)做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报(bào)道，对(duì)于(yú)美国(guó)通胀将从(cóng)几十(shí)年来的最(zuì)高水平进一步回(huí)落(luò)多少这一(yī)争论，全球知名机构的基金(jīn)经理们也开始产生分歧。其中，一方(fāng)是安联环球投资和(hé)西(xī)部信托等公(gōng)司认为，美(měi)联储(chǔ)和其他央行将在(zài)加息方面取得(dé)胜利(lì)，即使这意味着继续加息、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经济陷入衰退。而(ér)另一方面，贝(bèi)莱德(dé)和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面(miàn)对(duì)粘性极强的通胀(zhàng)，美联储(chǔ)和其(qí)他央行(xíng)的政策制定者是(shì)否真(zhēn)的愿意冒让数百万人失业(yè)的(de)风险，换(huàn)句话说，央行(xíng)们最终可能不得不做(zuò)出妥(tuǒ)协(xié)，容(róng)忍高于(yú)目标的通(tōng)胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最(zuì)低(dī)水平。对此(cǐ)，程小勇(yǒng)表示，从美国(guó)居民(mín)消费来看，高(gāo)利率(lǜ)和(hé)银行业信贷收紧导致消费者信心(xīn)指数下降，消费支出增速(sù)放(fàng)缓是(shì)确(què)定性事件，说明未(wèi)来美国经(jīng)济继续(xù)减速也是大(dà)概(gài)率事件。然而(ér)，由于美国居(jū)民消费支出(chū)增速虽然在下滑，但在2月还(hái)是(shì)维持正增长，使得市场避(bì)险情绪短(duǎn)期(qī)虽有(yǒu)升温，但(dàn)不至(zhì)于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验证(zhèng)这一点。不过，随(suí)着美国(guó)居民利息(xī)支(zhī)出占(zhàn)可支配收入的比例(lì)越来越高，未来并(bìng)不排除由于经济严重(zhòng)减速加(jiā)快导(dǎo)致大规模恐慌再(zài)现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最(zuì)近(jìn)的美国居(jū)民部门信用(yòng)卡违约率上升是(shì)相(xiāng)匹配的，在高通胀(zhàng)高利率经(jīng)济下行的环(huán)境下，居民(mín)部门(mén)的资产负债表和收入状况(kuàng)边际上会有恶化也是情理之(zhī)中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠杆，本(běn)身资(zī)产(chǎn)负债处于一个相(xiāng)对健康的状况，这也是(shì)为(wèi)何即便(biàn)消(xiāo)费信心在恶(è)化，即便银行利率在飙升，美国(guó)居民部门的消(xiāo)费(fèi)贷款仍然在继续扩(kuò)张，这显示着美(měi)国居民部门(mén)的需求仍(réng)然(rán)十(shí)分(fēn)有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初(chū)看来，当前市场避险情绪(xù)的(de)催化有两方面(miàn)的背景，一是按照历(lì)史经验看，海(hǎi)外加(jiā)息结束到降(jiàng)息之间就是一个(gè)容易出风(fēng)险的时间段；二是(shì)能够激发风险偏(piān)好的中国这边的复苏环比高(gāo)点已经看到，同比高点接近(jìn)看(kàn)到，在中国没有更(gèng)多刺激政策(cè)的情况(kuàng)下(xià)，市场对全球(qiú)经济的预期想要进一(yī)步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海(hǎi)外银(yín)行业危机共振成为了一(yī)个激发(fā)避(bì)险情绪升级的(de)导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今年(nián)大的(de)宏观周(zhōu)期和前几年有所(suǒ)不同，国内和海(hǎi)外出现明显的(de)周期(qī)背(bèi)离(lí)，且(qiě)海(hǎi)外(wài)的政策部门(mén)应对危机的(de)速度又很快，所以(yǐ)不至于出现单边的持续性共振，这就(jiù)导致各类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出现大(dà)幅度的流畅单边行(xíng)情，比较合适的操作思路应(yīng)该是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在上涨时也(yě)不(bù)过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱的(de)影响(xiǎng)下(xià)，昨日的有(yǒu)色(sè)金属板块(kuài)全面下行。沪铜(tóng)主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏表示(shì)，整体来看，有色金属的全面(miàn)下行有两个(gè)利空背(bèi)景和一个触发因素，一是临近美联储(chǔ)5月(yuè)份议息会议，加息(xī)25个基点的概率(lǜ)升(shēng)至高位，市场表现出(chū)谨(jǐn)慎(shèn)情绪(xù)；二(èr)是面临(lín)国内(nèi)五一假期，资金提前流(liú)出(chū)规避不确定性风险(xiǎn)；三是前一晚欧美银行(xíng)季报(bào)再爆利空，引发市场(chǎng)对银行业危机蔓(màn)延的担忧，避险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美元指数快速(sù)回(huí)升，成为(wèi)有色板(bǎn)块(kuài)全面下行(xíng)的直(zhí)接触发因素。

　　“可(kě)以看(kàn)出(chū)，当前宏观情绪对市(shì)场的扰动较大。市(shì)场一(yī)直在(zài)衰退论和加息预期之间摇(yáo)摆不定(dìng)。一方面(miàn)对银行业和全球经济(jì)前(qián)景(jǐng)感到担忧，担心(xīn)陷入(rù)衰退，衰退论(lùn)升(shēng)温(wēn)又会使(shǐ)得(dé)加(jiā)息预期降低。加息(xī)预期降低后又不得不面对(duì)高企的(de)通胀数(shù)据，美联储(chǔ)喊话加息不应停(tíng)止，市场又(yòu)继续预测衰退，周而复(fù)始(shǐ)。”国(guó)海良时期货(huò)有色金属分析师何燕艳表示，此外，国(guó)内(nèi)面临五一假(jiǎ)期，之(zhī)前看(kàn)多需求修复的情绪慢慢平复(fù)，也使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕(yàn)艳表示，以铜和铝为(wèi)代(dài)表的大部分品种(zhǒng)还在区间运行，除了锌的空头(tóu)势头较为明显，而镍和锡则是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金(jīn)属的(de)传统旺季(jì)，4月(yuè)的开局延续了(le)需求的强预期，有色一度(dù)出现触底(dǐ)反弹和冲(chōng)高(gāo)预期，但随(suí)着4月旺季过半，市场却出现不一(yī)样的(de)声音。一是精炼铜(tóng)及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌板等行(xíng)业样本企业开工(gōng)率却出现(xiàn)接(jiē)连(lián)下降，社会库(kù)存虽然持续(xù)去化，但速度(dù)较3月份明显放缓；二(èr)是部分下游(yóu)加工企姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼业(yè)订单难以为(wèi)继，且(qiě)产成品(pǐn)库存较往年(nián)出现小幅累积(jī)，这也就意味着(zhe)之(zhī)前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的高开工透支了(le)部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价(jià)来说(shuō)，海外‘衰退+加息(xī)’的宏观环境并不支(zhī)持价格高走，同时(shí)国内劳动节假期即(jí)将到来，资(zī)金从(cóng)有色市(shì)场流出规(guī)避不(bù)确定性风险，价格出现回调并不意(yì)外，昨(zuó)日有色(sè)价格快速回落(luò)也是(shì)近段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨(jǐn)慎(shèn)。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上(shàng)旬(xún)延(yán)续(xù)旺季(jì)下，需求(qiú)不会大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节前持续表(biǎo)现偏(piān)弱，下姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼游企(qǐ)业可(kě)适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体的行业数据来看，下(xià)游需求无(wú)疑是在(zài)慢慢复苏的(de)。如房屋竣(jùn)工面积(jī)19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游(yóu)开工率(lǜ)上最近(jìn)几周出现了高位停(tíng)滞，没有(yǒu)进一步的增长，可能和旺(wàng)季慢(màn)慢(màn)过去也有(yǒu)关系(xì)。此外，4月(yuè)的总(zǒng)体预(yù)测值(zhí)普遍也没有高于3月，虽然(rán)下降数值也不大，但也没能(néng)有力提振需求。不过，何(hé)燕(yàn)艳表示(shì)，价格一旦大(dà)跌到目前的状(zhuàng)态，现货上面买(mǎi)盘(pán)又会(huì)出现，错综复杂(zá)之(zhī)下(xià)走势也表现的(de)偏振荡。

　　“当前，宏观面上的(de)市场预期过于一致，主流观点认为加息已近(jìn)尾声，最(zuì)坏(huài)的时(shí)候已经过去(qù)，但今年可(kě)能不会降息(xī)。我们要警惕这种市场(chǎng)过于一致的(de)情况。因为美通胀高位(wèi)持续，美联储的结果导(dǎo)向很(hěn)可能使(shǐ)得加息时间或(huò)者幅度超预期(qī)，这样(yàng)市(shì)场就(jiù)会有超预期的(de)下跌。最主要(yào)的(de)是，有色板(bǎn)块多数品(pǐn)种(zhǒng)供应增加总体比较确定的(de)，需求跟不上供应的(de)增速，整个周期是向下(xià)而不是向(xiàng)上。因此，我对整个板块(kuài)还是持中线偏空思(sī)路，投(tóu)资(zī)者可以用振荡(dàng)的策(cè)略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经(jīng)济(jì)是对未来(lái)的预(yù)期，更多的是反映市场对未来一个季度、半年(nián)度甚至更(gèng)长时间的(de)需求预期(qī)，展大(dà)鹏认为，其对有色(sè)板(bǎn)块的短期(qī)或短线(xiàn)影响并不显著，短期可关注(zhù)供求现(xiàn)状与价格趋势的(de)关系以及可能突发的(de)风(fēng)险事件上。“对有色而言，投资者(zhě)更多担心的是在多(duō)空分歧的位置(zhì)和时间节(jié)点(diǎn)突发未知的风险事件，从(cóng)而(ér)放(fàng)大了(le)价格短线的波动性，带来持仓管理(lǐ)的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼