美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本密集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美(měi)联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提(tí)前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，4斤是多少克，0.4斤是多少克当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhō4斤是多少克，0.4斤是多少克u)聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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