本轮(lún)新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产(c1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面hǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的(de)一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初(chū)期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或(huò)服务(wù)佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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