投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金(jīn)情绪(xù)、政策等(děng)因素外，还需要(yào)关注业绩(jì)验证(zhèng)以及估(gū)值等因素。

　　近期，受益于人工智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上(shàng)涨，截至6月1日(rì)收盘(pán)，最新股价达(dá)397.7美元(yuán)，市值超(chāo)过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价的强劲表现，带(dài)动了国内(nèi)AI投资(zī)热。Choice数据(jù)显示，多只云计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能火热多久？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公(gōng)司的股价在近期大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股价最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿美元(yuán)。截至6月(yuè)1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突(tū)破万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　英(yīng)伟达(dá)公司在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方(fāng)面的工(gōng)作正在改变全球大型(xíng)行(xíng)业，并(bìng)将(jiāng)为社会带来深远的影响。”除了英(yīng)伟达(dá)公司(sī)，微软(ruǎn)、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国内市场(chǎng)对于(yú)AI行(xíng)情的关注热情也是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截(jié)至6月2日，今年以来涨幅最高的(de)股(gǔ)票型ETF是(shì)游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧随其后的便是传(chuán)媒、云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能等主题(tí)ETF，多只云计算、大数据、人工(gōng)智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或(huò)相关概念股。交易软件通达信推(tuī)出了英伟达(dá)概念(niàn)股，该(gāi)软(ruǎn)件(jiàn)信(xìn)息显示，相(xiāng)关概念股一共包含(hán)32家A股上市公司(sī)，这些公司(sī)与英伟达在(zài)某些方面(miàn)有业(yè)务上的合作。从公募基金一季(jì)度末的数(shù)据来看(kàn)，部分被(bèi)纳(nà)入重仓股(gǔ)名(míng)单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公募基金主(zhǔ)要集中在能(néng)投(tóu)资海(hǎi)外市(shì)场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记(jì)者统(tǒng)计，持有英伟达(dá)且基金规模最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该(gāi)只基金(jīn)今年一季度(dù)末规模(mó)为147.59亿元(yuán)，跟踪指数(shù)为纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓(cāng)股中包括苹果、微软(ruǎn)、英(yīng)伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动(dòng)管理型基金中(zhōng)，持有英伟达且规(guī)模最高的是广发全球(qiú)精(jīng)选，该只基(jī)金今年一季度末规模(mó)为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万(wàn)股(gǔ)，持仓(cāng)市值(zhí)占(zhàn)净(jìng)值比例为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该基(jī)金还持(chí)有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基(jī)金投研(yán)人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际(jì)金(jīn)融(róng)报》记者，国(guó)内(nèi)AI投(tóu)资的热潮(cháo)与微软、英伟达等(děng)美股(gǔ)科技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域加大了投资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然(rán)后(hòu)又(yòu)将(jiāng)其整合进Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模(mó)最大的一笔投资。作为一(yī)站式(shì)解决方案的提(tí)供商，英(yīng)伟(wěi)达公司是今年AI概(gài)念热潮(cháo)中的另(lìng)一(yī)大赢家(jiā)，该公(gōng)司今年一季度(dù)的业绩远超预(yù)期，AI芯片所在数据中心(xīn)业(yè)务的营收(shōu)创历史新高，远好于市(shì)场预(yù)期。

　　如何(hé)把握(wò)投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的(de)投(tóu)资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美(měi)股科技股公司是其关(guān)注的焦点。

　　“从目前的(de)产业发展趋势来看(kàn)，AI应用已是科(kē)技革命(mìng)最新的突破口。能够率先(xiān)建立起(qǐ)良好(hǎo)商业模式(shì)的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜力(lì)的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达已(yǐ)具备这些特(tè)质，他们的中长(zhǎng)期基本面有所改善(shàn)。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来的故事看起(qǐ)来很美好，但实际投资中还受诸多因(yīn)素影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕昊认为(wèi)，半导(dǎo)体作(zuò)为(wèi)AI受益板(bǎn)块，受到资(zī)金关注(zhù)，行业成交热度(dù)上(shàng)升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的(de)验(yàn)证，半导体(tǐ)行业(yè)一(yī)季度(dù)整体(tǐ)营收(shōu)同比下降2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟踪，目攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(mù)前全球半导体产业整(zhěng)体(tǐ)仍处(chù)于主动去库(kù)存阶段，行(xíng)业并未(wèi)迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重(zhòng)回弱势。最(zuì)近两周，半导体板块(kuài)虽然(rán)有所(suǒ)企稳，但也很(hěn)难(nán)说(shuō)行业已经迎(yíng)来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席分析师秦洪(hóng)告诉记者：“半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)暖(nuǎn)的驱动(dòng)力(lì)主(zhǔ)要来源于AI产业的大发展，带(dài)动(dòng)GPU（图形(xíng)处理器）为代表的算力(lì)芯(xīn)片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以(yǐ)及背后的产(chǎn)能扩张信(xìn)息就是最好的例证(zhèng)。而从未(wèi)来的一段时间来看，AI产业发展仍(réng)然是强劲(jìn)有力(lì)，且空(kōng)间不(bù)可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别半导体产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期尚未反转，但在资金情(qíng)绪(xù)、政策扶持和半导(dǎo)体设备(bèi)业绩高增长等利好因素支撑(chēng)下，当(dāng)前位置也(yě)不悲观。

　　站在投(tóu)资的角(jiǎo)度考(kǎo)虑(lǜ)，秦(qín)洪认为，虽然AI产业(yè)的(de)发展趋势值得期待(dài)，但投(tóu)资需要(yào)仔(zǎi)细观察，“就(jiù)A股的过去经验来看，大(dà)热必死、均值(zhí)回(huí)归的(de)规律永不变色，所以投资(zī)与产业发展之间存(cún)在着较大(dà)差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入(rù)，而(ér)是需要(yào)在相对低位或(huò)调整(zhěng)一定程(chéng)度(dù)后再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景气(qì)、资(zī)金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及估值等因素。在具体投资的时候(hòu)要(yào)选择(zé)掌(zhǎng)握核心技(jì)术(shù)、真正具有核(hé)心竞争力(lì)的投资标(biāo)的，确保产业景气能(néng)够反映在未来的(de)业绩(jì)上，要避免没有业绩支持(chí)的跟(gēn)风炒作。另(lìng)外，好的投资标(biāo)的也要以(yǐ)合适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了(le)钱。最后，投(tóu)资者要做好(hǎo)分(fēn)散(sàn)配置，不要将资金(jīn)全押一个赛(sài)道(dào)。

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