今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会shape>

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持(chí)与引导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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