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坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基自(zì)去(qù)年10月低点以来股(gǔ)价(jià)均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性(xìng)优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高(gāo)基(jī)数(shù)下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提(tí)振长(zhǎng)期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值需求及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求显著回补(bǔ)，同店开店有(yǒu)望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表(biǎo)现(xiàn)尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中(zhōng)流(liú)砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等(děng)因素(sù)均(jūn)有(y坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ǒu)望对金价形成长期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望(wàng)凭借(jiè)精准的(de)产品定位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极的(de)渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中(zhōng)枢水平(píng)，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模(mó)未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更(gèng)快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸2021年(nián)间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链(liàn)来(lái)看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石(shí)等原(yuán)材料供应，中游的制造设计(jì)及下游的(de)终端零售环节，其中下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业(yè)链(liàn)附加值高，相关(guān)企业通过强势(shì)的渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份额，可(kě)以获得更加(jiā)优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集(jí)团、路易(yì)·威(wēi)登(dēng)集团外其余8个(gè)均(jūn)为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业头部(bù)公(gōng)司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市(shì)占率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。