30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数(shù)板块(kuài)下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(l如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ǚ)游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来(lái)的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(j如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉iǎn)刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源基(jī)金近日也表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风(fēng)险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续(xù)海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复延续(xù)。

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