华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的(de)是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得(dé)的(de)资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易(yì)价格(gé)均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的(de)股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在(zài)一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这(zhè)一(yī)点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究(jiū)官(guān)网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联(lián)交易世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师(shī)、会计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的(de)救护车(chē)急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避(bì)免的(de)人(rén)为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即(jí)大涨约(yuē)8％。

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