华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的(de)资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自(zì)的资(zī)产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门(mén)的(de)一(yī)家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利(lì)益为(wèi)代价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大投资范例。“我过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们(men)的多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)以及我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他(tā)行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)百页(yè)的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资(zī)纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼(ní)的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业的会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元(俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力(lì)方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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