财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库(kù邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗)存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层(céng)影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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