大家好，简单(dān)看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源(yuán)板块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在(zài)被(bèi)市场一(yī)部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额(é)回报的(de)特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底的(de)电力设备及新能源(yuán)，持(chí)续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可(kě)控等(děng)大产业(yè)趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本(běn)轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资本(běn)市场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联(lián)网(wǎng)+模式。

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