“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

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　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下(xià)半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端的(de)增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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