金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)为香港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会(huì)员资(zī)格或作为(wèi)清算客(kè)户(hù)委托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每(měi)日交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境(jìng)外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规(guī)定，香港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(d济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ào)期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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