近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口(申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思较于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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