昨天深夜(yè)，美国债务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积国共(gòng)和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代(dài)表举行闭门会议(yì)，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫(fū)斯(sī)说：白宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)实(shí)在不可(kě)理喻(yù)，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周(zhōu)五或(huò)周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股(gǔ)指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂(zàn)停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可(kě)能(néng)影响联储(chǔ)的利(lì)率路径(jìng)，若源于(yú)银行业危机的信贷(dài)环境收紧导(dǎo)致经济放缓(huǎn)，美联储可(kě)能(néng)不必让(ràng)利(lì)率(lǜ)升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美(měi)联(lián)储6月份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的两个月来(lái)高位(wèi)，一度(dù)较(jiào)高位回落超过(guò)10个基点；美(měi)元指数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以来高(gāo)位(wèi)。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股(gǔ)走势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌(diē)各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后(hòu)继续领(lǐng)跌(diē)，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持平一(yī)周前水平(píng)，都止住(zhù)四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄(huáng)金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌(diē)幅，在(zài)连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行(xíng)债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北京时(shí)间(jiān)今天上午(wǔ)重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推(tuī)动的(de)增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部(bù)现金余(yú)额截至(zhì)5月18日(rì)进一(yī)步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急(jí)措(cuò)施余(yú)额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀远远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息(xī)

　　当地(dì)时(shí)间周(zhōu)五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔出席名为“货币(bì)政策(cè)观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的(de)利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致(zhì厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)力于”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增长、就业和通(tōng)胀造(zào)成的负(fù)面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加息(xī)至那么高(gāo)的水平就能成(chéng)功(gōng)打压通胀。美联储在(zài)收(shōu)紧货币政策(cè)方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现(xiàn)在是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多(duō)与做(zuò)太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得更加平衡。我们面临(lín)着(zhe)迄今为止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以及近期银行业(yè)压(yā)力导致的信(xìn)贷收紧程度(dù)等多(duō)重不确(què)定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力(lì)观察(chá)更多数据和未来前景的(de)演(yǎn)变，然后再决定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测(cè)的准确度(dù)通(tōng)常存(cún)在挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实现的程度也都存在不确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景(jǐng)面(miàn)临着历(lì)史性高企的不确(què)定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机(jī)后，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保(bǎo)持耐(nài)心”的利(lì)率路径信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业供需结(j厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积ié)构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃(lí)期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要有三方面(miàn)：一(yī)是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研(yán)究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下(xià)游的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃，主要(yào)原因在(zài)于前期(qī)（3月和4月(yuè)）需(xū)求(qiú)较旺，下(xià)游(yóu)补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情形，因(yīn)此产(chǎn)销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师(shī)江(jiāng)文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易(yì)点是远兴能源新(xīn)增(zēng)投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏(sū)打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面(miàn)在(zài)大量(liàng)新增产能和低成本(běn)纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发(fā)生变化，这(zhè)是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得(dé)到验证。在(zài)这个供需转宽松(sōng)的预期(qī)下(xià)，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌(diē)幅(fú)和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基(jī)差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，近(jìn)期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原(yuán)片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿(yuàn)相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达(dá)到巅(diān)峰(fēng)，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格(gé)一直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是高库存和(hé)低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说(shuō)，4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)玻(bō)璃价(jià)格在(zài)去库(kù)逻辑下出现过反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退(tuì)预期、国内经济(jì)复(fù)苏不及预(yù)期的背景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中观逻辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修是否能(néng)带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下(xià)跌至(zhì)成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格(gé)局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修(xiū)仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说(shuō)，对于(yú)玻(bō)璃(lí)，需要等待的则(zé)是(shì)中下游的(de)备货意(yì)愿何时能够(gòu)起来：一(yī)是等(děng)待下游的原料库存消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺季的预期(qī)。短期来(lái)看，下游以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关(guān)注在(zài)需求(qiú)存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然(rán)维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变(biàn)化(huà)，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加大(dà)。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是基差不(bù)再是(shì)以现货(huò)下跌(diē)方式(shì)来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能(néng)源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续(xù)投(tóu)产推迟(chí)，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市(shì)弱(ruò)势(shì)也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来(lái)判断(duàn)是否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订单情况、地产施工端(duān)情况。若后期(qī)地产(chǎn)施工端(duān)主体(tǐ)封顶数量(liàng)较多，那(nà)么玻璃的需(xū)求量将抬(tái)升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面或维稳。

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