中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光)富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(du翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光ì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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