本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资(zī)金不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万(wàn)元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随着市场流(liú)动性的(de)增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来(lái)看(kàn)，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估(gū)值(zhí)仍(réng)然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的(de)后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言(yán)是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他(tā)们发(fā)现很(hěn)多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合(hé)预期(qī)的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四(sì)季(jì)度以来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪(ní)，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆低(dī)估标的(de)，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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