5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家(北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么jiā)券商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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