北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.S77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023Z），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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