5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。预计(jì)下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公客户留存的(de)活期(qī)资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降的(de)进度(dù)。就今年(nián)的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期(qī)和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年(nián)，我们仍(réng)面临(lín)内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的(de)概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会(huì)融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银(yín)行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调(diào)存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本(běn)的下降使(shǐ)得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行使(shǐ)得商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下(xià)行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助(zhù)于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋(dài)子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝(jué)对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品。

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