芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在(zài)疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率(lǜ)较(jiào)去年(nián)同期大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)变化(huà)。这(zhè)三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因(yīn)为我国的(de)劳动力(lì)总量（也(yě)称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率一般(bān)在上半年逐渐提高奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业(yè)也是青(qīng)年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人(rén)口来(lái)自何处之(zhī)前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的(de)平均受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一致(zhì)，即青年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教(jiào)育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度(dù)服(fú)务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育(yù)水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的生(shēng)活性服务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的(de)青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口(kǒu)负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青(qīng)年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口(kǒu)，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年人初(chū)次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调(diào)查失业(yè)率是(shì)城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部(bù)就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的(de)讨论以全(quán)国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国(guó)劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查(chá)范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳(nà)入就业(yè)调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司(sī)

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