北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格池子为什么被封杀也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(sh池子为什么被封杀è)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.池子为什么被封杀68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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