芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年(nián)失(shī)业率拆解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器yè)的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以(yǐ)来(lái)最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数量基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前(qián)青(qīng)年就业和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)形势(shì)要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一(yī)般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到(dào)低依(yī)次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)自(zì)何处之(zhī)前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业(yè)的(de)青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率的近似(shì)替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业率大(dà)多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技(jì)术服务(wù)业(yè)的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性服(fú)务业，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较高(gāo)的(de)生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年(nián)失(shī)业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到十(shí)三(sān)五(wǔ)期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变失业(yè)率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率(lǜ)时，有必要(yào)明(míng)晰这(zhè)一概(gài)念的(de)两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业(yè)人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的(de)人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据(jù)普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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