5月9日(rì)晚(wǎn)间，A股上市公(gōng)司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在(zài)筹划发行(xíng)股份及支(zhī)付现金购买上海(hǎi)文华财(cái)经资(zī)讯股份有限公司（下称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股权事项，同时(shí)募集配套(tào)资金。公司(sī)股票将于2023年5月(yuè)10日（星期三）开市起开(kāi)始(shǐ)停牌，预计停牌时(shí)间不超过10个交易日。

　　文华财经两次冲(chōng)击(jī)IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期(qī)货软件商(shāng)。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文华(huá)财经(jīng)与(yǔ)国内139家期货公(gōng)司(sī)合(hé)作，占国内期货(huò)公司总数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端交易软件的月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为58.19万人(rén)，移(yí)动端随身行软(ruǎn)件的(de)月活跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次(cì)冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第(dì)一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年(nián)，当年(nián)11月(yuè)，文华财经首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不过(guò)，在(zài)经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华(huá)财经此次(cì)创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再(zài)次递交招股书，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市(shì)申请(qǐng)文件(jiàn)，深交(jiāo)所决(jué)定终止对其首次公开发行股票(piào)并在创业板(bǎn)上市(shì)的审核。文华(huá)财(cái)经第二次IPO也无(wú)果而(ér)终。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)昨晚发布的公告显示(shì)，本次(cì)交易(yì)事项尚处(chù)于(yú)筹(chóu)划阶(jiē)段(duàn)，公司目前正与交(jiāo)易意向方接洽，初(chū)步确(què)定的交易对方包括尚守哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询(xún)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称大连经(jīng)一）、苏州中新兴富新(xīn)兴产业(yè)投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称苏州中(zhōng)新）、上海经一(yī)投(tóu)资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海经一(yī)）、上海兴富(fù)创业投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中心（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称兴富创武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述(shù)交易对方合(hé)计持(chí)有标(biāo)的公司(sī)90.97％的股权。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份表示，根据(jù)《上市(shì)公(gōng)司(sī)重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上(shàng)海证券(quàn)交易所股票(piào)上市规(guī)则(zé)（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本次(cì)交易(yì)前，交易对方与公(gōng)司不存在关联关系(xì)。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有(yǒu)公司的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本(běn)次(cì)交易(yì)预计将构成关联交(jiāo)易。本次(cì)交易前(qián)，公(gōng)司无控股股东、实(shí)际控制人；本次交易完成后，公司第(dì)一大股(gǔ)东(dōng)不会发生变化，且不存(cún)在实(shí)际支(zhī)配(pèi)公司股份表决权超过(guò)30％的股东，公司仍将无控股股东、实际(jì)控制人，预计不构成公司(sī)重大资产(chǎn)重(zhòng)组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元，实际(jì)控制人为该公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根据文华(huá)财经此前披露的招股书，截(jié)至2021年年(nián)底，尚守(shǒu)哲对文华(huá)财经的直接持股(gǔ)比例为(wèi)64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上(shàng)海经一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份(fèn)，合计(jì)控制78.303％的(de)股份。

　　其他交(jiāo)易(yì)对(duì)方中，苏州中(zhōng)新、兴富(fù)创(chuàng)投(tóu)、王凯(kǎi)及杨孝胜对文华财经的持股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望提(tí)升

　　作(zuò)为金融科技全领域服务商，金(jīn)证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行业客户提供(gōng)全技术栈(zhàn)、全(quán)产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)解决(jué)方(fāng)案(àn)，同(tóng)时(shí)与政府机(jī)关、互(hù)联网公司(sī)合(hé)作开(kāi)展包括智慧城市在(zài)内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告期内(nèi)，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股(gǔ)份(fèn)证券(quàn)经纪业(yè)务软(ruǎn)件收入较上(shàng)年同期略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告(gào)期内，数字经(jīng)济业务因验收的大型政(zhèng)务项(xiàng)目成(chéng)本增幅(fú)大于收入(rù)增幅，导致业(yè)务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公(gōng)司确认(rèn)投资收益-1748万元，较上年同(tóng)期减少2035万元，主要是(shì)联营企业投(tóu)资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金(jīn)证股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现营业收入(r武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行(xíng)业业务方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增(zēng)长7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认(rèn)为(wèi)，公司(sī)金(jīn)融(róng)行业的增(zēng)长主要(yào)得益于两方(fāng)面的因素：一是(shì)公司在证券(quàn)市场行(xíng)业占有率基础(chǔ)稳定，核心产品(pǐn)需求刚性，公(gōng)司加快产品新(xīn)一(yī)代产(chǎn)品布(bù)局、积(jī)极推(tuī)进项目(mù)上(shàng)线验(yàn)收(shōu)。二是在资管(guǎn)领域加强了资(zī)管(guǎn)IT业务(wù)发展力度，在多个核心(xīn)产(chǎn)品和技术(shù)上形成领先优势，开始(shǐ)进入收获期。

　　非金融行(xíng)业业务方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)收(shōu)入(rù)为41.35亿(yì)元，同(tóng)比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园(yuán)租(zū)赁业务。金(jīn)证股份解释称，非金融行(xíng)业的(de)收入下降，主要由于公(gōng)司在数字经(jīng)济业务上(shàng)，不同程度受到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工(gōng)程(chéng)实施、验收(shōu)结算审(shěn)计等存在(zài)滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。其中，金融行(xíng)业业(yè)务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易(yì)标的业(yè)绩表现上(shàng)，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业收(shōu)入分(fēn)别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司股东的净利润分别(bié)为(wèi)7843.68万(wàn)元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财(cái)经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负(fù)债(zhài)率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规模(mó)和盈利能力来(lái)看，金证(zhèng)股份均远高于文华(huá)财经，但文华财经的毛利(lì)率显著高(gāo)于(yú)金(jīn)证股份，无疑是一块优(yōu)质资产。

　　有业内人士认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)本(běn)次交(jiāo)易(yì)得以顺利实施，对于金证股份(fèn)而(ér)言，文华财(cái)经的优质(zhì)资产注入后，其盈利能(néng)力(lì)将进一步提升；对(duì)于文(wén)华财经(jīng)而(ér)言，多年谋求上市无果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在昨(zuó)晚发布的(de)公告(gào)中(zhōng)，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)并(bìng)未披露具体的交易细节，例(lì)如交易对价(jià)等(děng)。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份(fèn)与主要(yào)交易(yì)对(duì)方(fāng)就本(běn)次交易签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要(yào)交(jiāo)易(yì)对方发行(xíng)股份及支付现金的方式购买其持有的(de)文华(huá)财经(jīng)90.97％的股权(quán)。上述《意向协议书》仅为(wèi)交(jiāo)易各(gè)方关于本(běn)次(cì)交易的(de)初步合作意向，交易各方(fāng)在本次交易(yì)中的具体权(quán)利义务以及各项安排(pái)以交易各方(fāng)最终签(qiān)署(shǔ)的正式交易协(xié)议为(wèi)准。

　　金(jīn)证股份还进行了风险提示：截至目前，本次(cì)交易仍(réng)处(chù)于筹划阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方尚未签署正式的交(jiāo)易协议，本次交易尚需履行(xíng)必(bì)要(yào)的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正(zhèng)式实施，本次交易最终能否实施尚存在较大不确定(dìng)性(xìng)。

　　股价(jià)表现(xiàn)上(shàng)，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连续3年的下(xià)跌之后，今年以来，金武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百(jīn)证股份股价步入上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股价报18.94元(yuán)/股，年内涨(zhǎng)幅(fú)高(gāo)达84.06％，总(zǒng)市值178亿(yì)元。

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