自(zì)4月(yuè)下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认(r夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁èn)可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核(hé)心(xīn)权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wè夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁i)代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理更夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段(duàn)时(shí)间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下(xià)探之(zhī)后(hòu)，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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