银行业危机再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美股(gǔ)开盘不久，第一共和银行(xíng)盘中跌(diē)幅一度扩大(dà)至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股(gǔ)价再刷新历(lì)史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元(yuán)。

　　据英(yīng)国《金融时报》报道，知情(qíng)人士说，几个星期以来，第一(yī)共和银行(xíng)已(yǐ)在为其部分(fēn)业务寻找买家，但潜(qián)在(zài)的收(shōu)购方担心承(chéng)担过多(duō)风(fēng)险。目前可能的解(jiě)决方案是，向近期曾为(wèi)第(dì)一(yī)共和银行注资300亿(yì)美元的大型银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司(sī)接(jiē)管该银行(xíng)，并为所有存款提供(gōng)政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引消息人士报道，白(bái)宫或美国财政(zhèng)部无意干(gàn)预该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说，他目前不知道(dào)这家银行能否在(zài)未来的日子继(jì)续经营下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险公司是否会对此家银行发表“破产声明”。但他(tā)说：“解决方案（可(kě)能是联邦存款保险公(gōng)司的接管(guǎn)）目前正变得(dé)越来越有可能，因(yīn)为第一共和银(yín)行找(zhǎo)到买家的机会‘几乎为零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论(lùn)称(chēng)，尽管此前API报告显示(shì)美国上(shàng)周原油库存(cún)降幅大于预(yù)期，由于市场消化了疲弱的(de)美(měi)国经(jīng)济数据，对美国经济衰退的担(dān)忧(yōu)增加(jiā)，油价周三(sān)延续(xù)前一交(jiāo)易日(rì)的跌势(shì)，目前已经(jīng)抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的(de)全(quán)部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌近30％再创历史新低，最(zuì)新报道(dào)称，美国联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行评(píng)级，将限制第一(yī)共和(hé)银行(xíng)从美(měi)联储取得融(róng)资的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)6月原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自(zì)OPEC+本月初因(yīn)需(xū)求低迷而减(jiǎn)产(chǎn)带来(lái)的价(jià)格涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联(lián)储5月加(jiā)息路径(jìng)“扑朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险不断，让美联(lián)储5月的(de)加息(xī)路(lù)径变(biàn)得“扑朔迷离”。一(yī)边是(shì)仍然(rán)高企(qǐ)的通胀，一边是银行(xíng)系统危机以及(jí)由(yóu)此扩大的(de)经济衰退阴霾，美联储会如(rú)何选择(zé)，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期货研究(jiū)所副总经理程小勇看来，对于美(měi)联储货币政策，大概率(lǜ)还是维持加息(xī)的(de)大(dà)方向，只(zhǐ)不过加息力度会维持25个(gè)基(jī)点，不(bù)会像去年那样以50个基点的大(dà)力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到(dào)美国(guó)通胀具有很(hěn)强的粘性，当前核心通胀增速(sù)依旧(jiù)处于历史(shǐ)高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅(jǐn)回(huí)落(luò)了(le)1个百分(fēn)点，‘通胀中的通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租金价(jià)格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率(lǜ)和美国银行业危(wēi)机引发了(le)经济减(jiǎn)速，但是据我(wǒ)们测算当前美国私人部门资产负债(zhài)表受冲击的影(yǐng)响大约将在三、四季度出现，短期(qī)经济减速不至于引发美(měi)联储货币政策(cè)转向。从历(lì)史(shǐ)上美联储加(jiā)息的经验来(lái)看，高通胀下的美联储加息并不会因经(jīng)济减速而转向。此外(wài)，美(měi)国地区银行担忧引发银行(xíng)股大跌(diē)，但(dàn)由于当前(qián)美(měi)国商业银行危机主要是资(zī)产负责(zé)错配，并非如2007年次贷危机(jī)时那(nà)样的(de)产(chǎn)品层层嵌套(tào)和加杠杆导致危机(jī)爆发(fā)时过渡去杠杆，金融市场系(xì)统(tǒng)性风险(xiǎn)暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货(huò)研究院首席(xí)宏观分析师赵旭初同样认为(wèi)，由美国银行业“爆雷(léi)”引发系统性风险的可能性(xìng)是(shì)较小的，基于此(cǐ)，美联(lián)储也不会轻(qīng)易改变“显著控制(zhì)通胀”的(de)目标。“从(cóng)硅谷(gǔ)银(yín)行的事件来看，政策部门(mén)应对危机的速(sù)度和积极性(xìng)非常高，在这种形式下，去押注系统性风(fēng)险(xiǎn)发生(shēng)概率比较(jiào)低的。对于通胀率(lǜ)，当前市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有(yǒu)3.5％以(yǐ)上，除(chú)非(fēi)是出现了几乎(hū)失控的风险(xiǎn)，如金融机(jī)构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这(zhè)个通胀水平(píng)预(yù)测下(xià)，美联储是不会在7月(yuè)份就去(qù)做降息操作的。”他说。

　　据外(wài)媒报(bào)道(dào)，对于美国通(tōng)胀将(jiāng)从几十年来的最高水(shuǐ)平进一步回落多少这一争论(lùn)，全球(qiú)知名机构的基金经理(lǐ)们也(yě)开始产生分歧。其(qí)中，一(yī)方是安联环球投(tóu)资(zī)和西部信(xìn)托(tuō)等公司认为，美联储和其他(tā)央行将(jiāng)在加息方面取得胜(shèng)利(lì)，即使这意(yì)味着继(jì)续加息、控制(zhì)通胀到(dào)2％的目标可能会让(ràng)经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)。而另一(yī)方面，贝莱(lái)德和(hé)DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘性极(jí)强的通胀，美联储(chǔ)和其他(tā)央行的政策(cè)制定者是(shì)否真的(de)愿意冒让数百万人失业的(de)风险，换句话说，央行(xíng)们(men)最终可能不得不(bù)做出妥协，容(róng)忍高于目(mù)标的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国(guó)消费者信心指数降至了101.3，为去年(nián)7月(yuè)以来最低水平。对此，程小勇表示(shì)，从美(měi)国居民消费(fèi)来看，高利(lì)率和银行业信贷(dài)收紧(jǐn)导致消费者信心指数(shù)下降，消(xiāo)费支出(chū)增速放缓是确定性事(shì)件，说明(míng)未来美国经济继续(xù)减速也是大概(gài)率事件。然而，由于美国居民消费支出增(zēng)速虽然在下滑(huá)，但在(zài)2月还是维持正增长，使得市场避险情(qíng)绪短期虽有升(shēng)温，但不至于出发市场系统性泡(pào)沫，通过贵金属(shǔ)温(wēn)和反弹(dàn)也(yě)可以验证这一点。不过，随着美国居民利息(xī)支出(chū)占可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入的(de)比(bǐ)例越来(lái)越高，未来并(bìng)不排除由于经济严重(zhòng)减(jiǎn)速加(jiā)快(kuài)导致大(dà)规模恐(kǒng)慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近的美(měi)国居民部门(mén)信用(yòng)卡违约率上升是(shì)相(xiāng)匹配(pèi)的，在高通胀高(gāo)利(lì)率经济(jì)下(xià)行的环境下(xià)，居民(mín)部(bù)门的(de)资产负债表和收入状况边际(jì)上(shàng)会有恶化(huà)也是情理之中；但美国居民部门已经(jīng)经过了十年的去(qù)杠杆，本身资产(chǎn)负债处于一个相对(duì)健康的状况，这也是为何即便消费信心在恶化(huà)，即便银行利(lì)率在飙(biāo)升，美(měi)国居民(mín)部门(mén)的消费(fèi)贷(dài)款仍然(rán)在继续(xù)扩张，这显示着美国居民部门(mén)的需(xū)求(qiú)仍然十分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵(zhào)旭(xù)初看来，当前市(shì)场避险情绪的催(cuī)化有(yǒu)两方面的(de)背景(jǐng)，一是(shì)按照历史经验(yàn)看，海外加(jiā)息结束到降(jiàng)息之间就是一(yī)个容易出(chū)风险(xiǎn)的时间段；二是能(néng)够激发风(fēng)险偏好的中国这边的复苏环比高点已经(jīng)看到，同(tóng)比高点接(jiē)近(jìn)看到，在(zài)中国(guó)没(méi)有(yǒu)更多刺激政策(cè)的情况下，市场对全球经济的预期(qī)想要进(jìn)一(yī)步边际改善是比较(jiào)困难的。

　　“在这样(yàng)的背景下，近日A股的主线题材下跌与海外银(yín)行(xíng)业危机共(gòng)振(zhèn)成为了一个激发(fā)避险情绪(xù)升(shēng)级(jí)的(de)导火索。”赵旭初认为，今年(nián)大的宏观周(zhōu)期和前(qián)几年(nián)有(yǒu)所不同，国内(nèi)和海外出现明显的周期背离(lí)，且海外的政策部(bù)门(mén)应对危机的速度又很快(kuài)，所以不至于出现单边的持续性共振，这就导致各类(lèi)风险资产难以(yǐ)出现大幅度的流畅单(dān)边(biān)行(xíng)情(qíng)，比较合(hé)适(shì)的操作思路应该是“在下跌(diē)时不过分恐(kǒng)慌、在上涨(zhǎng)时也不过(guò)分(fēn)乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属全线下(xià)行

　　在宏观环境偏弱的(de)影(yǐng)响下，昨日(rì)的(de)有色(sè)金属板块全面下(xià)行(xíng)。沪铜主力(lì)合约2306大幅下(xià)挫(cuò)1.09％，沪(hù)铝主(zhǔ)力合约(yuē)2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪(hù)铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色(sè)金(jīn)属研(yán)究总监展大鹏(péng)表示(shì)，整体(tǐ)来看(kàn)，有色金(jīn)属的全面下行有(yǒu)两个利空背景(jǐng)和(hé)一个触发因素，一是临(lín)近美联储5月份议(yì)息会议，加息25个基点的概率升至高(gāo)位，市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)出谨慎(shèn)情绪；二(èr)是(shì)面临国内(nèi)五一假期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美银(yín)行季报再爆利空，引(yǐn)发市场对银行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美股大(dà)幅下挫，美元指数快速回升，成为有(yǒu)色板块全(quán)面下行的直接触(chù)发因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪(xù)对市场的扰动较(jiào)大。市(shì)场一直在衰退论和加(jiā)息预期之间摇摆(bǎi)不定(dìng)。一方面对(duì)银行业和全球经(jīng)济(jì)前景感到担(dān)忧，担(dān)心(xīn)陷入衰退，衰退论升温又会使得加息预期(qī)降低。加息预(yù)期(qī)降低后又(yòu)不得不面(miàn)对高企(qǐ)的通胀数据，美联储喊话加息不应停止(zhǐ)，市场又继续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有色金属分析师(shī)何燕艳表示，此外，国(guó)内面临五(wǔ)一(yī)假期，之前看多需求修(xiū)复(fù)的情绪慢慢平复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳(yàn)表示，以(yǐ)铜和铝为代表(biǎo)的大部分(fēn)品(pǐn)种还在区间运行，除了(le)锌的空头势头较为明显(xiǎn)，而镍和锡(xī)则是辗转反弹状态(tài)。

　　展(zhǎn)大鹏表示(shì)，二季(jì)度(dù)是有色金(jīn)属(shǔ)的传统旺季，4月的开(kāi)局(jú)延续了需(xū)求的强预期，有色(sè)一度(dù)出现触底反弹和冲高预期，但随着(zhe)4月旺(wàng)季过半，市场却(què)出现不一样(yàng)的声音。一是精(jīng)炼铜及再(zài)生(shēng)铜制杆(gān)、铝材(cái)加工(gōng)和镀锌板等行业样本企业开(kāi)工率却出现接连下(xià)降，社会库(kù)存虽然持续去化，但(dàn)速度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分下游加工企业(yè)订单难以为继，且产成(chéng)品库存较往(wǎng)年(nián)出现小幅累积，这也就意味着之(zhī)前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的(de)情况(kuàng)，或者(zhě)说3月份的高开工(gōng)透支了(le)部分旺季(jì)的需(xū)求。

　　“对铜价(jià)来说，海外(wài)‘衰(shuāi)退+加息(xī)’的宏观环境(jìng)并(bìng)不支持价格高走(zǒu)，同时国内劳动节假期(qī)即(jí)将到来(lái)，资金(jīn)从有色市场流(liú)出规避不确定性风险，价格出(chū)现回调并(bìng)不(bù)意外(wài)，昨日有色(sè)价格快(kuài)速(sù)回落(luò)也是(shì)近段时间对利(lì)空因(yīn)素的集中体(tǐ)现，节前宜(yí)谨慎。”展(zhǎn)大鹏(péng)表示，不(bù)过，5月中(zhōng)上旬延续旺季下，需求不会大(dà)幅走弱，因(yīn)此(cǐ)若价(jià)格在节前持续表现(xiàn)偏弱，下(xià)游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具体的行业(yè)数(shù)据来看，下(xià)游需求(qiú)无疑是在慢慢复苏的。如(rú)房屋(wū)竣工面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下(xià)游开工率上最近(jìn)几(jǐ)周出现了高位(wèi)停滞(zhì)，没(méi)有进一(yī)步原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍也(yě)没(méi)有高于3月，虽然(rán)下降数(shù)值也不大，但也没能有力提振(zhèn)需求(qiú)。不过(guò)，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状(zhuàng)态，现(xiàn)货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下(xià)走(zǒu)势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前(qián)，宏(hóng)观面上的(de)市场预期过于(yú)一致，主流(liú)观点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏(huài)的时候(hòu)已经过去，但今年可能不会降(jiàng)息。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一(yī)致的(de)情况。因为美通胀高(gāo)位持(chí)续，美联储的结(jié)果(guǒ)导向很可能使得加息时(shí)间或者幅度超预期，这样市(shì)场(chǎng)就会有超预期(qī)的下跌。最主要(yào)的(de)是，有色板块多(duō)数品种供应增加总体比较(jiào)确定(dìng)的，需求(qiú)跟不上供应的增速，整个(gè)周期是向下而不是(shì)向上。因此，我对(duì)整个板块还是持中线偏空思路，投资者(zhě)可(kě)以用振荡的原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕策略去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观(guān)经(jīng)济是对未来的(de)预期，更多的是反映市(shì)场对未来一个季(jì)度、半年度甚至更长时间(jiān)的需求预期，展大鹏认为，其对有色板(bǎn)块(kuài)的短期或短线(xiàn)影(yǐng)响并不显著，短期(qī)可关注供求现状(zhuàng)与价(jià)格趋(qū)势的关系以及可能(néng)突发的(de)风险(xiǎn)事(shì)件上。“对有色而言，投(tóu)资者更(gèng)多担心(xīn)的是在多空分歧的位置和时间节点突发未(wèi)知(zhī)的风(fēng)险事件，从而放大(dà)了价(jià)格(gé)短线(xiàn)的波(bō)动(dòng)性，带来持仓(cāng)管(guǎn)理的(de)压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕