5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美(měi)股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体>不负众(zhòng)望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜(q隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ián)力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务(wù)恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增(zēng)持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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