5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度(dù)与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风险的容忍标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(rěn)度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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