金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案的(de)境外(wài)投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为(wèi)三个独(dú)立的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算行和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安(ān)排(DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可的(de)交易报告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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