2022年(nián)定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股(gǔ)价相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇(pǒ)为(wèi)活跃(yuè)的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净(jìng)利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发(fā)布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架(jià)构(gòu)的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务快速发展，第(dì)二(èr)个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(shōu)的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率(lǜ)达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自(zì)用，并不(bù)一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅(fú)远高(gāo)于营(yíng)收增(zēng)幅。对应(yīng)到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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