北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（00临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十20568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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