5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留存的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知(z省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗hī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调(diào)也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资(zī)需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款利(lì)率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净息(xī)差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要进一步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需的一定的(de)资(zī)金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随(suí)调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的(de)金融(róng)数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量(liàng)资(zī)金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户(hù)看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了(le)银(yín)行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金(jīn)在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力(lì)的(de)人(rén)士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随(suí)着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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