编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服(fú)务(wù)商，金域(yù)医学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结(ji台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗é)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第(dì)四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了(le)一(yī)个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而(ér)华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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