财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将让消(xi200克等于多少毫升水，200克是多少ml水āo)费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(gu200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ān)电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获(huò)得(dé)上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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