“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济(jì)体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观察(chá)的(de)中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存(cún)在较大(dà)的不确(què)定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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