今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债务违约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大(dà)？美国(guó)又(yòu)为何要人(rén)为(wèi)地给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我们需要先了(le)解美国政府的(de)债(zhài)务从何(hé)而来，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为(wèi)美(měi)国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对(duì)美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上(shàng)调(diào)的(de)美(měi)国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债(zhAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思ài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的(de)最(zuì)后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国会(huì)领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持(AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思chí)续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提(tí)供真正有价(jià)值的(de)公共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这(zhè)场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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