钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热(rè)门(mén)又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能(néng)量密(mì)度较低，导致其研(yán)发(fā)进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出(chū)第一(yī)代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如(rú)日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成的(de)。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置(zhì)及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的(de)自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)时自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请(qǐng)不超过20亿(yì)元(长征有多长公里 红军长征一共用了几年yuán)的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核(hé)心还在其(qí)大干快上后产能如何(hé)消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下长征有多长公里 红军长征一共用了几年来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到(dào)多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下跌会(huì)否影响钠电池(chí)商(shāng)业化(huà)进(jìn)程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进(jìn)一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资(zī)履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在(zài)投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设(shè)期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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