AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的(de)序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融(róng)地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大(dà)受益(yì)于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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