金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市(shì)场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共(gòn都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗g)识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)滑，白(bái)银(yín)因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需(xū)关注海外(wài)衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数(shù)据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做(zuò)多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债(zhài)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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