衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度(dù)年化季环(huán)比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未来一(yī)段时(shí)间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持(chí)加息政(zhèng)策人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟(cè)，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑(jí)不(bù)会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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