4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延(yán)续消费旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花(huā)价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近(jìn)期随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强(qiáng)的(de)原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气(qì)不利棉(mián)花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花(huā)分横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉(mián)花分析(xī)师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉(miá横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图n)花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉(mián)一(yī)度回(huí)落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持(chí)高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观(guān)察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是(shì)大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今(jīn)年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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