本(běn)周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连(lián)跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆(dài)尽(jǐn)。乐(lè)观(guān)来(lái)看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累(lèi)A股急(jí)挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走(zǒu)过3个(gè)月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大(dà)盘(pán)较(jiào)4月18日(rì)峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权(quán)的两地上市(shì)指(zhǐ)数，恒生AH股(gǔ)A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截至(zhì)周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指数(shù)和恒生指数过(guò)去3个月表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达(dá)克(kè)中国金龙指(zhǐ)数(shù)周二(èr)盘(pán)中低位(wèi)较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前将中(zhōng)国股票评级(jí)从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国(guó)滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势在(zài)必行。英为财情的美联储利率观测器最新500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对(duì)策是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国(guó)3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产(chǎn)盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧(jù)，在全球金融市(shì)场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银(yín)行(xíng)股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰(fēng)值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截至一季(jì)度末，其(qí)实(shí)际(jì)存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业(yè)危机频(pín)现，让A股机构不再抱(bào)团银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股招行(xíng)等承压，相(xiāng)较(jiào)而言(yán)，工商(shāng)银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特(tè)色估(gū)值体系”开始风行，市(shì)场(chǎng)风格转换(huàn)。但二(èr)者市净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示(shì)，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年(nián)K线已是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市(shì)净(jìng)率中(zhōng)位(wèi)数分(fēn)别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来(lái)看(kàn)，让央企国(guó)企估值回(huí)归市场均值，已是国家资本新战略。国家(jiā)外汇(huì)局(jú)日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净(jìng)率(lǜ)等(děng)指标(biāo)看，当前(qián)A股的(de)估值相(xiāng)对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中字头股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为(wèi)市(shì)值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘(pán)+次(cì)新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙(lóng)头。

　　500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ng>五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅(fú)限制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月(yuè)19日(rì)，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年(nián)里(lǐ)，红五月出(chū)现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月(yuè)份这个风向标已(yǐ)不太灵(líng)光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月行情能(néng)否(fǒu)再(zài)现(xiàn)？关键(jiàn)在要看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互(hù)联网指数能否维持强势行情。二是作(zuò)为A股第二大行业(yè)指数，电(diàn)气(qì)设备板块能否企稳。该指数(shù)年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙头宁(níng)德时代首季盈(yíng)利增(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两zēng)长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨一(yī)成，或是否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单日成交始终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格(gé)轮换(huàn)在(zài)加速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即使(shǐ)考验3200点附(fù)近(jìn)的半年线和年线关(guān)口，下跌空间(jiān)亦不大。

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